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财联社 4 月 25 日讯（记者 陈俊兰）2024 年上市券商年报败露投入尾声，从目下如故败露年报的 27 家券商来看，自营仍然是证券业的功绩压舱石。

财联社记者通过东方金钱 Choice 及上市券商按期敷陈统计了经纪、投行、资管、自营、信用业务净收入以十分他业务收入在总营收中的占比，数据效果娇傲 2024 年券商自营对营收的孝顺最大。27 家上市券商的自贸易务净收入狡计 1500.12 亿元，与 2023 年比拟增长 30.86%。

举座来看，券商自贸易务呈现三大特征，一是 2024 年的债市发达好；二是股市行情在第三季度成为升沉点，为券商自营创造权力投资契机；三是券商的其他权力器具投资范畴广漠大幅膨胀，头部券商引颈增长。

自营收入增幅超三成，六家收入超百亿

数据娇傲，目下上市券商自贸易务收入名次前十的券商是中信证券（263.45 亿元）、国泰海通证券（147.69 亿元）、华泰证券（145.01 亿元）、星河证券（115.03 亿元）、申万宏源证券（105.65 亿元）、中金公司（101.21 亿元）、招商证券（95.27 亿元）、国信证券（93.32 亿元）、广发证券（77.54 亿元）、中信建投证券（77.28 亿元）。

从同比增幅变化上来看，27 家券商中 20 家券商自贸易务同比有所增长，多量券商增幅区间 10%～70%。与头部券商比拟，中小券商的自贸易务范畴和功绩基数频繁较小，在商场行情较好的情况下，一样的投资收益额相干于较小的基数来说，更容易体当今最终增幅的变化上。

其中，华林证券（+3417.04%）、红塔证券（+198.76%）、南京证券（+139.67%）、东兴证券（+138.40%）、国元证券（+122.80%）、广发证券（+117.38%）、东方证券（+106.31%）等 7 家上市券商的自贸易务收入同比增幅均超 100%。从这 7 家券商败露的季度敷陈来看，自贸易务从第三季度运转发达亮眼。

此外，增幅光显的券商还有华安证券（+83.58%）、浙商证券（+69.29%）、国泰海通（+61.84%）、国海证券（+56.65%）、星河证券（+50.21%）、国信证券（+49.91%）、招商证券（+41.57%）等 7 家券商，增幅均在 40% 以上。

与此同期，2024 年有 7 家券商自营收入与旧年同期比拟均出现下滑。别离是光大证券（-0.92%）、草创证券（-1.75%）、中金公司（-4.12%）、刚直证券（-16.59%）、国联民生证券（-21.49%）、中泰证券（-52.6%）以及华夏证券（-68.18%）。其中，华夏证券下滑幅度最光显。

关于下滑原因，取悦华夏证券年报来看，2024 年，华夏证券债券自贸易务延续强势发达，收入和投资收益率创近 10 年来新高，但在权力商场投资发达欠安，导致举座自贸易务同比下滑。

头部券商中，中金公司自贸易务收入同比下滑 4.12%，聚焦中金公司自贸易务，从单季度发达来看一季度和四季度的收入出现同比下滑，关于中金公司投资收益下滑，兴业证券研报指出，中金公司是由于生息品业务发达低迷带来重成本业务的收入承压。其中，权力投资对应的交往性金融器具及生息金融器具的收益净额同比 -36.76% 至 41.75 亿元，是投资收入的主要减少名堂。

颠簸行情下头部非标的性投资上风隆起

2024 年券商自营板块功绩爆发式增长，扛起增长大旗。具体到各家券商，又是怎么交出自营"答卷"的呢？

通过国泰海通券商研报中的功绩归因分析、行业趋势研判、政策影响评估等多个维度进行回来来看，中枢有四个方面：

一是交投活跃与利率颠簸行情下，行业头部斟酌趋势强化，颠簸行情下头部非标的性投资上风隆起。

二是头部券商举座窥察更趋向收益策画的达成，而非单一追求高收益。权力及固收自营投资均迟缓转型非标的性自贸易务，2024 年四季度交往性债券资产举座范畴较为清醒，同期结束了清醒的高投资收益。

三是比拟而言，中微型券商判断标的的特征较为光显，利率颠簸环境中，投资收益严重分化，部分通过大幅加仓交往性债券等样貌把捏住利率下行机遇，而对利率持相悖不雅点的券商则导致投资亏本。

四是利率颠簸环境下，行业中权力与固收自营部门整合于并吞部门之下，和洽进行资产成立的趋势运转涌现。

那券商具体又是怎么奉行的呢？财联社记者在自贸易务收入范畴居首、同比增速领跑的券商年报中，找到了枢纽谜底。

华林证券提到，公司自营的债券投资专注于高安全角落的利率债券，严慎侧目信用债投资。在权力投资领域，公司专注于低估值、低波动性以及持重股息的投资标的，以结束长久清醒的投资酬报。

国泰海通证券称，公司通过优化交往投资策略，强化客群运筹帷幄，晋升交往订价才气，机构与交往业务的盈利才气显耀增强。具体来看，交往性金融器具投资收益加多是主要驱动要素，投资收益达 130.42 亿元，同比增长 20.15%。此外，公允价值变动损益为 203.26 亿元，较上年同期加多 33.83 亿元，进一步晋升了自贸易务的举座发达。集团还通过加强风险惩办，确保了自营投资的安全性和清醒性。

华泰证券称公司自贸易务在敷陈期内发达持重主要成绩于其在权力交往、FICC 交往及场外生息品交往方面的专科才气。权力交往方面，华泰证券通过大数据交往、宏不雅对冲、转变投资等中枢业务线，不断拓展新商场、丰富新品种、开发新策略99abcd，积极布局外洋商场，络续鼓吹系统平台国际化和智能化开导，晋升得到范畴化、多元化全王人收益的中枢才气。FICC 交往方面，华泰证券践行跨境一体化政策，鼓吹境表里业务交融和资产欠债表所有这个词这个词贪图，积极探索业务增长新标的，络续打造 FICC 一体化交往平台，晋升交往订价才气和投资商议才气。